Perspectivas fondos de inversion

Significado de las perspectivas de inversión

Teniendo en cuenta la pandemia, es posible que ahora se esté replanteando sus previsiones y expectativas para el futuro a corto y medio plazo. Pero no se trata sólo de jugar a la defensiva: Hay medidas que puede tomar ahora para ayudarle a prosperar en los próximos cinco años.
El crecimiento orgánico del sector de los fondos de inversión de EE.UU. ha seguido ralentizándose, a pesar de las sorpresas al alza del mercado en general. Las perspectivas a largo plazo también se ven afectadas por la presión a la baja de las comisiones, la reducción de los márgenes de beneficio y los cambios en las preferencias de los inversores.    Añadir una pandemia a la lista agrava el reto para los gestores de activos que intentan seguir siendo competitivos.
Está claro que los gestores de activos no pueden depender del crecimiento de los AUM (activos bajo gestión) y de las comisiones que genera para mantener su negocio como antes. El año pasado, estimamos que el crecimiento de los AUM en EE.UU. sería de una media del 5,6% anual entre 2018 y 2025; ahora pronosticamos que dicho crecimiento alcanzará solo el 3,1% entre 2019 y 2025. Hay un camino mucho más difícil por delante. Mientras tanto, el mercado sigue desplazándose hacia los fondos pasivos. En 2019, los pasivos representaron el 39% del total de los activos de la industria de fondos de inversión/ETF de Estados Unidos. Para 2025, estimamos que representarán el 55% de los activos totales de la industria (ver Figura 1).

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Perspectivas de inversión de blackrock para 2021

La potente reanudación económica se está ampliando, con Europa y otras economías importantes alcanzando a EE.UU. Esperamos un régimen de inflación más elevado a medio plazo, con una respuesta monetaria más moderada que en el pasado. Implicación táctica: Sobreponderamos la renta variable europea y los bonos ligados a la inflación. Reducimos la renta variable estadounidense a neutral.
El crecimiento en China está empezando a ralentizarse al mismo tiempo que la política es relativamente estricta. Continúan las medidas reguladoras contra las empresas dominantes. Consideramos que son aspectos importantes de los esfuerzos de China por mejorar la calidad del crecimiento. Implicación táctica: Introducimos una postura neutral en la renta variable china y una sobreponderación en la deuda china.
No existe una hoja de ruta para llegar al cero neto, y creemos que los mercados subestiman los profundos cambios que se avecinan. Es poco probable que el camino sea fácil, y vemos que esto crea oportunidades en todos los horizontes de inversión. Implicación táctica: Sobreponderamos el sector tecnológico porque creemos que está mejor posicionado para la transición verde.

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El año 2020 fue sin duda un año inolvidable, por mucho que muchos de nosotros lo deseemos. Puso a prueba la paciencia, los conocimientos de Zoom y, en el mundo de los fondos de cobertura, la resistencia. En este sentido, nuestros gestores de fondos de cobertura aprobados hicieron un muy buen trabajo limitando las pérdidas en el primer trimestre y, a medida que la pandemia avanzaba, generando fuertes rendimientos a medida que tanto los mercados como el comportamiento de los inversores se normalizaban.
Teniendo esto en cuenta, hemos introducido dos cambios clave en nuestra perspectiva de los fondos de cobertura. En primer lugar, hemos elevado a positivo el arbitraje de fusiones impulsado por eventos. Atribuimos esta mejora a los atractivos precios de varias operaciones, así como a la significativa opcionalidad de futuras operaciones relacionadas con el mercado de sociedades de adquisición con fines especiales (SPAC). Por otro lado, rebajamos nuestra perspectiva sobre la renta fija soberana de valor relativo a neutral. La normalización del conjunto de oportunidades relacionadas con la negociación en efectivo del USD frente a la base de futuros provocó este cambio.
En nuestra opinión, las perspectivas generales de 2021 para los hedge funds son atractivas, tanto en términos relativos como absolutos. Tras años de espera a la sombra de otras clases de inversión, los fondos de cobertura están empezando a llamar la atención de los asignadores. Ya sea en función de los rendimientos no tan atractivos de los bonos o de las valoraciones aparentemente estiradas de la renta variable, el hecho es que pocas clases de inversión son capaces de ofrecer los rendimientos ajustados al riesgo que vemos en los hedge funds en este momento. Hoy en día, una luz brilla sobre el telón de fondo rico en oportunidades del que pueden beneficiarse los inversores sin restricciones.

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Perspectivas de la renta fija 2021

Participaciones en la cartera de fondos no estadounidenses/asesores no estadounidenses – De vez en cuando, Franklin Templeton Resources Inc (FRI) y sus filiales, sociedades (FRI) y sus filiales, empresas conjuntas y entidades comerciales relacionadas y afiliadas («FTI») pueden proporcionarle un listado parcial de los valores de la cartera, incluidos, entre otros, los que más contribuyen y los que menos contribuyen a la rentabilidad de la cartera, que son propiedad de uno o más fondos no domiciliados en EE.UU. que están registrados o tienen pasaporte ante las autoridades reguladoras locales y que están patrocinados por FTI (cada uno de ellos es un «Fondo» y, en conjunto, los «Fondos»), así como cualquier información adicional relacionada con el/los Fondo(s) que no pueda difundirse públicamente de otro modo. Dicha cotización de los valores de la cartera y cualquier otra información no pública está sujeta a los siguientes términos y condiciones y se denomina en el presente documento «Información sobre las carteras».
Con la sociedad y las economías en transición, los inversores deben suscribir a una amplia gama de resultados potenciales. Los avances en la vacunación, el inicio de un ciclo de endurecimiento de la política por parte de los bancos centrales y el crecimiento de los beneficios son variables importantes y difíciles de calibrar. Dada la incertidumbre implícita en los mercados básicos subyacentes, creemos que es prudente centrar las inversiones de los fondos de cobertura en estrategias no direccionales generadoras de alfa.